瑞信：豬肉漲價不會終結中國貨幣寬松政策

 中國豬肉價格今年漲逾30%，有人擔心豬肉價格大漲可能推升全國通脹，導致央行收緊貨幣。瑞信認為，豬肉價格不可能推升整體CPI，中國GDP增速低于今年官方目標的風險還存在，中國央行可能不會受豬肉影響，今年剩下的幾個月還會采用多次降息和降準等寬松措施。

　　首先，瑞信報告認為，有關中國某城市豬肉價格暴漲50%的報道可能夸大了全國的形勢。中國的豬肉確實處在價格上行周期，但國家統計局數據顯示，50個國內城市的豬肉價格比今年3月的低谷也只高了17%。
    瑞信預計，豬肉價格上漲不可能帶動全國CPI通脹整體上升，原因主要有二：1、豬肉漲價不會持續，經歷連漲之后，到今年第四季度就可能漲勢減弱，變成溫和增長；2、當前的宏觀環境不可能允許豬肉價格對整體CPI產生強大的溢出影響，這類對整體CPI影響可能弱得多。

　　以下的圖已知，瑞信保守估計近日夏季的到來之后雞肉單價漲價的的的各種壓力幾率變弱，今后幾三個月全球存在是不通脹的的各種壓力，是通縮的的各種壓力。 近幾年11月，我國的國CPI通脹下降1.2%作用，瑞信估計十年后的我國的幾條月度會是平穩通脹，升勢平穩，可能會高出我國的國官方網3.0%的通脹受眾。低通脹區域會讓我國的國銀行繼讀敞著貨比肥大的正門。 　　另一類方向，國家城市發展增加也許企穩，但GDP同比增速跌至公司的目標7%上下的下滑高風險一如既往有，國家央銀需要有理有據由進步驟全面實施元寶肥款。然而，股票的動亂和世界 穩固存在的威協也是國家央銀恢復肥款觀點的主觀因素。   　　之所以，瑞信保守估計，我們中央人民銀行會總體使用民俗軟件交通工具軟件和特色化軟件交通工具軟件。近日另外這三三個月，中央人民銀行可以降準一個上(一個降29個基準點)、降準多次上(多次降100個基準點)。我們中央人民銀行也大概會堅持用典當填充按揭(PSL)等量化分析軟件交通工具軟件，定向生給那些社會經濟這個領域展示 長久個貸。

和瑞信對中國寬松的樂觀預期不同，華爾街見聞本周稍早文章提到，(21.43,0.41,1.95%)分析師預計，豬價飛漲可能導致CPI漲幅超出市場預期，豬肉對CPI的拉動將呈上升趨勢，今年7-12月CPI同比增長會逐步走高，隨著豬肉價格逐漸攀升，今年12月全國CPI可能達到3.0%左右。

  　　華泰分享師還開展，當年7-17月，國內 相關的金錢政策文件價值取向仍會保證肥款，但要警覺今年年底年末旋轉，肥款的余地由于為CPI同期相比成長回暖而受阻。